苏宁布局，宣告完成

随着深圳国际、深圳鲲鹏分别以8%、15%的比例投资入股苏宁易购148亿元，围绕着苏宁易购股权变动的调整，算是最终落定。此前外界频繁用类似“苏宁改名换姓”的耸动标题跟踪此事，不过习惯让子弹飞一会的苏宁，最终通过上市公司公告明确告诉外界，张近东仍为苏宁易购第一大表决权股东——张近东依然是苏宁的话事人。

没有任何条件指向张近东作为苏宁创始人，今后依然掌舵控制苏宁的事实有什么变化的必要。两家深圳国资的引入，对于苏宁来说，全是增量的支持。包括帮助苏宁优化财务结构，加强苏宁易购资金链稳定性之外，还能提供围绕着电商产业必要的物流、金融、供应链、智能科技、免税业务资源，扩充苏宁回归聚焦零售主业之后的零售业务边际。

苏宁和两家深圳国资企业的牵手，还能带来华南大区市场的布局，以及及时赶上大湾区发展规划的红利——这两个确定的业务发展机会。这是一次出手极为漂亮的牵手合作，外界以为苏宁需要的是钱，然而苏宁更高格局的为自己一举完成了资金补充、资源布局的中长期发展规划。

苏宁和深圳的合作关系并非起于这次深圳国资的引入。2017年11月，苏宁物流就曾和深圳创投合作共建物流仓储；2020年12月，苏宁易购旗下云网万店引入深圳创投、深圳罗湖基金等60亿元融资。苏宁易购这个明确回归零售主业的A股上市电商零售企业，多层面的与深圳绑定在一起。苏宁易购的上市地点，其实也是深交所。

苏宁易购的公告发布于2月28日，3月1日苏宁易购股票复盘之日，投资人给予了苏宁未来很强的信心。股价一字涨停，市值整体大涨了65亿元，仅此一项就接近两家深圳国资入股资金的一半。区别于一般公众的看法意见，懂行的投资人认为从今天开始，苏宁易购将是如下状态的苏宁易购。

第一，极大的解决资金压力。此前外界一直关注苏宁易购企业债兑付方面的事情，随着两家国资的资金到位，这块资金需求已经能够得到有效的解决。苏宁易购目前已经无需为这块事情耗费精力，外界也可以对苏宁易购长期稳定性恢复信心。

第二，明确苏宁主业的价值分层。苏宁回归聚焦零售主业决定之前，苏宁零售业务已经完成有效的拆分。苏宁零售主业，形成苏宁易购、苏宁云网万店的上市与非上市两大体系。表明苏宁不仅坚定的回归零售主业，而且同时还打造了苏宁零售主业之外的第二增长曲线。

第三，区别不同业务定位。对于需要持续资金支持，保障其继续健康发展的新业务，或是还处在转型期业务，全部调整到云网万店。如同外界所知的那样，目前苏宁云网万店业务包含苏宁零售云、苏宁小店、苏宁拼购、苏宁有货、B2B、海外购六大单元。通过拆分独立，可以确保持续投入业务不影响苏宁易购上市公司的财务结构，还能让这些新业务获得一级市场持续的资金支持。值得注意的是，云网万店的注册所在地，就在深圳。

第四，继续加强上市公司苏宁易购在电商和卖场两大业务上的健康增长力。2月26日披露的2020年业绩快报显示，2020年苏宁易购实现商品销售规模4163.15亿元，线上销售规模占比近70%。其中在第四季度，苏宁易购营业收入同比增长13.75%，云网万店平台商品销售规模同比增长33.67%。目前的苏宁易购，可以说已经是一个完全意义上的电商平台，并配置有布局全国的实体卖场。

第五，减负没有丝毫犹豫。“该关的关，该砍的砍。”张近东在春节前这句流传广泛的话，苏宁正在果断加速落地。如同外界所见，苏宁已经正式宣告停止运营中超俱乐部，即明确调整旗下足球（包含足球俱乐部和PP体育视频）这个明显偏离了零售主业且投入不见底的产业；调整旗下天天快递承接的低价值、高亏损的外部业务，全面告别类似通达系的C端快递业务，专注向云网万店的B端供应链的物流支持服务。

第六，强强联合，输出能力。苏宁零售主业定位于全场景智慧零售，苏宁零售战略升级为零售服务商。这话翻译过来就是，苏宁要把此前30年沉淀的一揽子智慧零售能力和资源，输出到所有零售场景，实现“人人皆可智慧零售”的美好未来。深圳及背后的大湾区，长期都是中国进出口贸易和零售商业的重要区域，也汇聚着中国众多电商商家的区域，却又是电商产业平台化不够的地区。深圳在电商产业方面除了平台化能力之外什么都有，苏宁全场景智慧零售偏偏要重点发挥平台化能力。苏宁牵手深圳，意义非同小可。云网万店，都还不只是双方牵手可能性的边界。

第七，苏宁借力深圳国资。苏宁在零售之外的大零售基础产业设施，尤其是涉及到更为基础的物流、供应链、智能科技等层面的布局，需要耗费巨大的投入和漫长时间的磨合。时间不等人，合作更高效。深圳国际旗下拥有一家布局全国基础物流的优秀企业，深国际的入股，绝对不限于带着资金来入股，而是带着多个合作资源来入股。

第八，补强华南市场占有率。苏宁虽然自己也是一家布局全国的零售超级集团，但是此前苏宁的业务盘子，相对主要区域还是在华东、华北区域。苏宁易购线下店的门店数排名当中，前20名的城市里，华南地区只有4个城市（广州、深圳、佛山、东莞）。加强华南区域的零售市场布局和市场占有率，本身也是苏宁零售主业加强全国渗透率的必要一步。

第九，及时赶上大湾区发展红利。大湾区的简化理解，就是港澳+珠三角。这里汇集的人口人才、GDP规模、产业规模、全产业链结构，都是中国最顶级的经济活跃区域。大湾区的提出，充分显示出国家在深圳特区40年之后，继续深化改革的决心。通过将珠三角的全产业链结构，港澳的进出口贸易和离岸金融活力等一体化融合的长远布局。苏宁牵手大湾区，就是牵手中国经济未来几十年的巨大红利。

第十，帮助苏宁优化股权和公司结构。根据苏宁易购公告显示，张近东仍为苏宁易购第一大股东。股份转让完成之后，上市公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。也就是说，苏宁易购将会主动推动企业股权和治理结构改革。另外，根据深圳国资此前在万科地产、荣耀手机等股权改革方面的入股来看，深圳国资显示出非常与时俱进的国资管理智慧：绝不干预企业日常经营、充分信任管理团队能力、主要发挥国资在市场经济中的支持价值、深度融合国资和市场经济的双方优势。

以上十点，可以很好解释了投资人在今天，为什么会用一字涨停的高度看好，来评估深圳国资入股苏宁之后的未来前景。

我们看到的今天及以后的苏宁，是个回归聚焦零售主业、完成新业务拆分、输出打造全场景智慧零售、获取解决债务问题资金、深入布局华南市场、借力深圳产业结构优势、赶上大湾区发展红利的苏宁。也就是说，苏宁通过引入深圳国资，其实是一场「一棋落子，满盘皆活」的漂亮布局。

如果只是用苏宁拿到融资看苏宁，非常不够全面。如果还是顽固觉得张近东失去苏宁，那就非常偏离事实。