财富中国500强，互联网巨头的嬗变与野望

《财富》2020中国500强榜单今天发布，因为该榜单覆盖范围为在中国境内外上市的所有中国公司，所以一定程度上成为比较中国上市公司过去一年成长与变化的刻度表，揭示了中国上市公司及其所在行业的发展机遇与短期困境。

过去一年国内外变局频仍，从中美贸易战到新冠疫情袭扰，从中东石油价格战到美国“Black livesmatter”运动，从“逆全球化”浪潮到长江中下游“百年一遇”水灾，从5G之争到半导体行业大变局，从中概股面临“做空潮”到科创板横空出世，世界急剧改变，周期奢望熨平。

去年尚处于风口之上，今年或陷于风暴之中，在不确定性的时代过险滩、踹激流尤其需要战略定力与眼光，而中国的500强企业做到了这一点，在形成“大循环”、构建“双循环”的新发展格局中找准发展新定位，凸显竞争新优势。

“头角峥嵘”十年的BAT

最近一个宣布上市的互联网巨头公司是蚂蚁金服，上周一个工作日晚间，蚂蚁金服董事长井贤栋突然发布了一封内部信，宣布启动A+H股同步发行上市的计划。有消息说，内部信曝光后，蚂蚁金服办公室欢声雷动：

中国的头部互联网公司终于可以放心地把第一次交给A股了。

2014年阿里巴巴在纽交所敲钟上市，当天股价大涨38.07%，总市值推高至2314亿美元。

持有1.93亿股的马云像坐云霄飞车一样坐上了中国首富的位子，身价181亿美元。敲钟后有媒体询问马云成为新晋中国首富感想如何，头发梳得一丝不苟的马云说“一点感觉都没有”。实际上这是中国首富们在面对此类问题时的第一反应。

此前一年，彭博亿万富豪榜发布，王健林首次问鼎中国首富，王思聪也转发了这条微博，同时评论只有一个字“哦”。

马云成为中国首富的那一年身价超过百亿美元的福布斯中国富豪榜上有7人，李彦宏和马化腾排在第二和第三，后面的4人是王健林、李河君、宗庆后和王文银，分别代表着不同的经济业态，互联网、房地产、新能源、大消费和大宗商品贸易。

中国最富有的三个人都来自于互联网，而在阿里巴巴美股上市后的次年，即2015年财富中国500强榜单上，重新上榜的阿里巴巴进入第81位，腾讯则排在第71位，百度位列124位。

在榜单发布的一年内上市的大连万达商业地产比三家BAT的排位都要高，排在第51位。

李河君的汉能和宗庆后的娃哈哈以及王文银的正威没有出现在2015年榜单上。贵州茅台则以322亿元营收排在第169位，请记住贵州茅台的位置，它将是我们衡量财富中国500强企业进退的首选参照物。

如果我们把时间线再拉长一点，看看2010年财富中国500强的榜单，我们会发现BAT成长的速度有点惊人。

财富2010年中国500强榜单上BAT的位置却远没有2014年这么靠前，阿里巴巴排在第463位，腾讯排在第188位，百度在他俩的中间第415位。

提供一个参照物，2010年贵州茅台在中国500强榜单上排在第235位，营业收入96.7亿元。

也就是从2010年到2015年，贵州茅台的营收增长3.3倍，排名上升66位。而阿里巴巴却上升了382位，腾讯上升117位，百度上升291位。

2020年中国500强榜单上，阿里巴巴已经跃升到第18位，腾讯递升到第25位，百度也进入百强位列第93位。

贵州茅台则从2015年的第169位上升到2020年的第114位，上升了55个席位。

最近这5年，阿里巴巴则上升了63位，腾讯上升46位，百度上升幅度最小为31位。

2010年到2020年十年间，以2015年为界，前5年贵州茅台在中国500强榜单中奋进66位，后5年上升55位，差别不大，速度有所下降。

而阿里巴巴则在前5年中上升了382位，后5年上升63位，说明前5年阿里高歌猛进，后5年已攀升到云端。

腾讯和百度与阿里一样，在前5年快速攀升，后5年速度有所放缓，原因也是爬坡上坎进入新的高度。

京东与拼多多的崛起以及TMD的野望

值得一提是2015年首次进入财富中国500强榜单的京东，已经连续五年拿到科技互联网公司第一的位置，而且从排名上看，2015年的45位，2016年的31位，2017年的21位，2018年的18位，再到今年的17位，基本上是处于一个上升的趋势。

不过由于京东与阿里的营收构成并不相同，而财富中国500强榜单以营收为依据，所以在榜单排位上并不具有可比性。

当然今年500强榜单上大放异彩的互联网公司并不属于BATJ，而是“当红炸子鸡”拼多多。

今年一共有39家新上榜和重新上榜公司，其中拼多多首次上榜，并以301亿元的总收入排名第321位。

创办于2015年的拼多多，2018年在纳斯达克上市，在淘系和京东两大电商平台的夹缝中硬生生抢出一条赛道。

今年5月，三家电商巨头披露第一季度财报，拼多多以44%的营收增速远超阿里的22%和京东的20.7%，让市场为之疯狂，财报披露后拼多多股价暴涨14.5%，市值增长800多亿元。

作为“后浪”电商拼多多有其致胜秘籍，有分析称一季度拼多多获客成本为1284.5元，增速迅猛，处于历史最高位置，而2019年第4季度其获客成本则只有174.1元。显然，拼多多的高速增长尚未脱离电商补贴的藩篱。

不过在各路榜单上，拼多多表现也一如既往的生猛，除了财富中国500强榜单“闪亮登场”之外，在上市公司市值排行榜上，拼多多也不遑多让。

据21数据新闻实验室统计，截至2020年6月30日，“最新中国公司市值500强”榜单中，拼多多以7278亿元市值位列第16位，上升19位，在TOP20市值公司中上升幅度最大，并且在2020年以来增长幅度也属最高，达137.29%。

市值500强榜单中，京东的上升幅度仅次于拼多多，今年以来市值增幅达108.52%，排名上升15位，位列市值TOP20第14位。相较而言，阿里巴巴以3.15%的增幅排在第2位，腾讯则以35.38%增幅排在所有上市公司市值第一位。

显然，对于“常青树”阿里和腾讯来说，京东与拼多多的势能在近年开始愈发强劲，大有迎头赶上之势。

如果说中国的互联网公司群体中，按照成名成腕的时间线来排序，BAT属于第一梯队，京东属于第二梯队，TMD则属于第三梯队，只不过拼多多过快的势头有插队的“嫌疑”。

美团并不在乎拼多多的插队，因为美团向来擅长猛攻猛打。2020财富中国500强榜单中，美团排在102位，较上年上升38位。

特别值得一提的是，美团点评从2018年巨亏1155亿元的阴影中走出，2019年首次实现整体盈利，净利润收入22亿元，成为上榜公司净利润增幅最大的企业。

而在“最新中国公司市值500强榜单”中，美团以9191亿元市值排在第11位，上升5位，今年以来市值涨幅73.36%，成为仅次于拼多多和京东市值增幅第三高的上市公司。

可供参考的公司是截至6月30日，贵州茅台今年市值涨幅23.66%。

因为财富中国500强榜单选取的是上市公司，所以TMD中另外两家今日头条和滴滴未能入榜。

不过近期滴滴已有上市在即的风声传出，而头条系的超强赚钱能力有目共睹，相信在随后发布的世界500强榜单(中国)中能够看到这2家巨头的身影。

最赚钱的还是他们

互联网公司虽然强悍，但论最赚钱公司还是当属银行系企业莫属。

在最赚钱的10个企业中，银行和保险占据了7家，前4分别为工行、建行、农行和中国银行。

平安保险集团排在阿里巴巴之后位列第6，招行和交行排在腾讯之后位列第9和第10。中国移动排在第7位。

而上述10家公司则占据500强公司榜单利润总和的40%。

从利润率来看，今年上榜企业的净利润率从8.0%同比上升至8.4%，净利润率有所上升。

从行业角度看，地产行业仍然是入榜公司最多的行业，今年共有53家地产公司上榜，但受到地产周期的影响，地产行业的净利率从10.2%下降至9.7%。

至于最有赚钱效率的公司，毫无争议属于A股“股王”贵州茅台，并且其已经连续2年蝉联这一“桂冠”。

2019年贵州茅台的利润率为45.6%，2020年则为46.38%。

不知是“硬通货”的名声助长了茅台的利润率，还是高居不下的利润率提振了茅台“硬通货”的显赫威名。

另一家酒企五粮液的利润率也较高，达到34.72%，与阿里巴巴和网易非常接近，但与其去年的利润率基本持平。

阿里巴巴和网易则是今年新进入“利润率最高的40家公司”子榜单之中，去年出现在该子榜单中的腾讯和百度今年却并没有踪影。

值得一提的是，榜单显示百度2019年的净利润率为26.96%，腾讯为25.17%。众所周知，腾讯的游戏业务利润率颇高，而百度利润率能够超越腾讯的不知是哪一块业务?

此外，据财富撰文分析称，互联网领域另一家值得一提的新上榜公司是欢聚集团，这家以游戏直播为主营业务的公司也是首次上榜，并以约256亿元的营收名列榜单第359位。

与此同时，地产公司大悦城控股和“非洲智能手机之王”深圳传音今年也是首次上榜。

今年中国经济在遭遇一季度GDP下降6.8%后迅速企稳，二季度同比增长3.2%，财富中国500强榜单涵盖了所有在境内外上市的中国公司去年的业绩增长变动，一定程度上也能反映出“大循环”和“双循环”新经济格局正在孕育中勃发新的生机。

（来源：财经无忌 刘章号）