海外“烧钱”YY连续三个季度净利下滑

新市场带来了营收增长也带来了净利润下滑。8月14日，YY发布了2019年二季度财报。YY营收63亿元，同比增长66.8%；非美国通用会计准则下净利润4.2亿元，同比下滑53.4%。YY净利润已经连续3个季度下滑，YY董事长兼CEO李学凌表示，“BIGO在海外的营销和市场费用较多，所以导致了净利润的下滑”。

YY发布的财报显示，2019年二季度YY营收增幅创三年内新高，直播仍然是YY的营收大头。2019年二季度YY直播营收59.2亿元，同比增长66.4%；其他营收3.7亿元，同比增长74.4%，这主要受到虎牙和BIGO细分市场广告收入增长的推动。

2019年二季度，YY净利润4210万元，同比扭亏，2018年同期YY净亏损9990万元。不过，在非美国通用会计准则下，YY净利润4.2亿元，同比下滑53.4%。自2018年四季度以来，YY净利润已经连续3个季度下滑。YY方面在财报中解释这是合并BIGO的影响。

3月初，YY完成对海外直播BIGO的全资收购，BIGO专注于海外市场，旗下拥有海外直播平台BIGO LIVE和短视频制作分享平台LIKE。2019年一季度，YY因收购BIGO估值飙升，YY净利润31.2亿元，同比增长223.9%，在非美国通用会计准则下，YY净利润6.5亿元，同比下降10.4%。2018年四季度，YY在非美国通用会计准则下的净利润8.4亿元，同比减少7.6%。

对此，李学凌解释，“目前海外市场还处于初期发展阶段，竞争较激烈，为了加速海外业务的发展，BIGO在海外投入了较多的营销和市场费用。在BIGO并表后，由于BIGO整体是亏损的，所以导致了YY利润的下滑”。

自2018年起，YY营业费用一路攀升，从2018年一季度的6.5亿元涨至2019年二季度的20.9亿元，同比增长率分别为96%、64%、54%、43%、87%和168%。YY营业费用的增长主要是销售和营销费用以及研发费用增加所致。

营业费用高涨，营业利润率和毛利率却在下滑。2019年二季度，YY营业利润率为1.1%，该数字在2018年同期为18.9%，主要是由于毛利率下降、BIGO合并和其他海外扩张举措。2019年二季度，YY毛利率为33.7%，同比去年同期下降5个百分点。主要是由于虎牙和BIGO细分市场的毛利率相对较低造成的影响，因为它们对净收入的贡献逐年显著增加。

比达分析师李锦清表示，“YY是早一批出海的直播平台，已经形成多产品协同式布局，不过从投入到盈利需要时间”。

能体现YY海外成绩的是用户数据。2019年二季度YY全球移动端月活跃用户4.335亿，其中海外用户占比约为78.1%，较2019年一季度的75%进一步提升。

除了有直播平台YY、虎牙、BIGO外，YY的产品还包括短视频LIKE、小游戏社交HAGO、视频通讯IMO。其中BIGO、LIKE、HAGO、IMO主要面向海外。根据Sensor Tower发布的2019年二季度中国短视频/直播App海外下载及收入TOP 20榜中，YY有5款产品上榜。