长期主义者唯品会

出品/联商网

撰文/陈新生

头图/企业供图

随着二季度国内复工复产形势向好以及服饰零售市场回暖，特卖市场迎来上升期。

8月19日晚间，唯品会公布第二季度未经审计业绩。财报显示，唯品会第二季度净营收241亿人民币，归属上市公司股东净利润同比大增88.9%。GMV突破384亿人民币，活跃用户数增至3880万人，同比增长17％。总订单数为1.705亿，同比增长15%。

与亮眼财报形成对比的是，唯品会股价暴跌近20%。截至收盘，唯品会股价下跌19.45%，报收19.26美元/股。市场声音认为，此番股价暴跌与唯品会公布其CFO杨东皓将于今年11月份离职有关。其实，今年上半年以来，中概股CFO离职的不少，京东CFO黄宣德此前也官宣将于9月16日退休。因此，也有观点认为此次暴跌为市场过度反应。

不过抛开股价来看，唯品会还是在本季度交出了一份相对稳健的财报。虽然受到疫情影响，但从唯品会表现来看，一季度仅营收微跌，净利润实现逆势上扬，二季度业绩进一步反弹，特别是活跃用户恢复了双位数增长。这背后除了特卖模式的抗周期性因素外，与其长期坚持的特卖战略息息相关。

特卖抗周期

在激烈、剧变的市场环境中，唯一能够超越变化的是长期主义。特卖战略是唯品会的长期战略。2020年初，谈及发展战略，唯品会曾告诉《联商网》，唯品会重点仍在正品低价品牌特卖模式纵深上，聚焦服饰穿戴，充分发挥自身优势，实现极致性价比。

由于行业的周期性特点以及疫情叠加，服饰品牌面临着巨大的去库存压力，甚至是严峻的生存挑战。为此，服饰品牌积极寻求从线下转向线上，进行业绩找补。国际品牌由国外转向依赖中国境内电商，巨大的中国市场使得它们更依赖于在国内折扣电商平台进行售卖。

在此背景下，唯品会通过对消费者和供应商双向补贴，加码折扣力度，在有效助推业绩恢复和增长的同时，也帮助品牌消化库存，实现业绩找补。

《联商网》注意到，在品牌端，唯品会快速调整经营举措，助推服饰品牌线上化。唯品会与品牌联合开发产品、定制专属爆品、根据平台大数据反馈帮助品牌快速返单，提升了供应链的效率。

而在消费端者端，由于平台规模化优势，凭借自身供应链议价能力，唯品会为消费者提供极致性价比的折扣好货。今年还大量派发优惠券，进一步补贴让利消费者。

在唯品会二季度财报中，复购客户占总活跃客户的比例从上年同期的87%上升至90%。

实际上，联商网研究中心监测数据显示，通过削减经营费用、剥离业务、品类调整等降本增效措施，自2018年以来，唯品会毛利率、毛利润不断提升，存货周转天数不断下降。其净利润增幅不断扩大，远高于营收增幅。

财报显示，随着高利润率服饰穿戴品类占比不断扩大，二季度唯品会服装穿戴品类GMV近70%，整体运营利润率提升至5%。在终止品骏快递业务后，第二季度唯品会履约成本占比为7%，低于此前的平均9%水平。而与顺丰合作持续深化，履约成本降低的同时，物流效率和配送服务质量也得到提升。

赛道宽广

艾媒咨询数据显示，中国特卖市场交易规模将在2021年超过1.6万亿元。而艾瑞咨询报告显示，如今库存电商市场规模已达到数百亿级，预计2022年市场规模将达到1500亿。

而新冠疫情导致服饰品牌库存大增，让唯品会这样的特卖电商平台有了更多合作的空间。此外，随着消费者购物消费更加理性，优先选择高性价比的商品，唯品会正品低价特卖策略也迎来利好。

在唯品会董事长兼CEO沈亚看来，目前国内的服装市场仍存在着较高的库存问题，而且这一趋势将在今年下半年乃至明年持续，公司相信未来几年将有大量的服装库存等待清理。

据悉，一般情况下，服装品类一季货品的周期时长约3个月，而在销售过半时节，凭借自身的清库存能力，唯品会可以获得大批量品牌平滞款以较低的折扣进行售卖，由于是当季商品，虽然品牌在线下可能会打折，但是折扣力度较小，这也体现出唯品会的低价优势。

此外，由于唯品会特卖模式颇具韧性的抗周期优势，对于品牌商清理反季节商品，唯品会可以做到低至3折甚至更低价格。由于平台规模化优势，凭借自身供应链议价能力，唯品会对于品牌商当季商品折扣价谈判同样可以实现低折扣。

可以预见的是，随着市场环境不断向好和消费群体习惯改变，坚持长期主义的唯品会在其专注的特卖赛道上一定会越走越宽广。